Bitcoin-Prämie der Strategy-Aktie (MSTR) ist gerechtfertigt – Adam Back

Der CEO von Blockstream, Adam Back, meint, dass der Aufschlag auf die Aktien der von Michael Saylor geführten Firma Strategy (MSTR) angemessen ist, wenn man bedenkt, wie schnell das Unternehmen seine Bitcoin pro Aktie verdoppelt, was das Risiko für die Anleger reduziert.

„Im Fall von MicroStrategy waren es 16 oder 18 Monate“, sagte er dem Bitcoin-Podcaster Stephan Livera auf der BTC Prague am Samstag und bezog sich dabei auf die typische Zeit, die Strategy braucht, um seine Bitcoin (BTC) pro Aktie zu verdoppeln.

Strategie von MSTR rechtfertigt Aufschlag

„Sie sehen also, dass das keine unangemessene Prämie ist“, sagte er. Back erklärte, dass, wenn der Bitcoin-Bestand pro Aktie von Strategy weiterhin mit der gleichen Rate wächst wie bisher, die Anleger nach etwa anderthalb Jahren bei einem „Äquivalent“ des Markt-Nettoinventarwerts (mNAV) wären – was bedeutet, dass sich der Aktienkurs an den Wert der zugrunde liegenden Bitcoin-Bestände anpassen würde.

„Sie sind also eigentlich weniger im Risiko“, betonte er.

„Auf diesem Niveau wäre es mit Hartgeld gleichzusetzen“, fügte er hinzu. Die Prämie des Nettoinventarwerts von MSTR beträgt derzeit etwa das 1,7-Fache der Basisaktien und etwa das 1,9-Fache auf Basis der verwässerten Aktien, so der MSTR Tracker. Strategy nutzt die Hebelwirkung von Finanzinstrumenten wie Aktienemissionen am Markt (ATM) und wandelbaren vorrangigen Schuldverschreibungen, um seine Bitcoin-Bestände zu erhöhen.

Die Daten von Saylor Tracker zeigen, dass das Unternehmen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung 592.100 Bitcoin im Wert von etwa 60,89 Milliarden US-Dollar hält.

MSTR beendete den Handelstag am Freitag mit einem Kurs von 369,70 US-Dollar, was einem Rückgang von 7,45 % in den letzten 30 Tagen entspricht, wie aus den Daten von Google Finance hervorgeht.

Back bekräftigte, dass Anleger bei Investitionen in Bitcoin-Treasury-Unternehmen darauf achten müssen, ob die Prämie „angemessen ist“. Er fügte hinzu:

„Eine Möglichkeit, über die Prämie nachzudenken, ist die Frage, wie viele Monate es dauert, diesen Aufschlag wieder reinzuholen.“

Back erklärte, dass die Anleger ein höheres Risiko eingehen, wenn der mNAV hoch ist. „Es kann ein wenig spekulativ sein, wenn man höhere mNVAVs bekommt, aber die Treasury-Unternehmen mit hohen mNAVs haben auch eine sehr hohe Rendite“, sagte er.

Schwankender mNAV kann Anleger nervös machen

Back führte dahingehend aus, dass die japanische Investmentfirma Metaplanet zwar mehr Volatilität mit ihrem mNAV erlebt hat, sich aber bisher im Allgemeinen jedes Mal erholen konnte.

„Metaplanet schwankt im Allgemeinen zwischen 10 und 5 mNAV, und wenn man ihn bei 10 hält und er dann schnell auf 5 fällt, wird man natürlich nervös“, räumte er ein.

„Aber bisher hat es sich danach immer wieder erholt“, so seine Logik.

Unterdessen hat Metaplanet mit dem jüngsten Kauf von 1.112 Bitcoin am 16. Juni seinen Gesamtbestand an Bitcoin auf 10.000 BTC erhöht und damit Coinbase als siebtgrößtes börsennotiertes Unternehmen mit einer Bitcoin-Treasury überholt.