#Was die Anleihenkurse prognostizieren

Sie kommt selten vor, aber wenn, dann droht Ungemach: Die deutsche Zinskurve, die sich auf die nach Laufzeiten unterschiedlichen Renditen der Bundesanleihen bezieht, ist so invers wie schon seit Jahrzehnten nicht mehr. Als invers gilt eine Zinskurve, wenn die kurzfristigen Zinsen höher liegen als am langen Ende.

Das ist bei den Renditen der Bundesanleihen seit vergangenem November der Fall, aber noch nie lag die zweijährige Rendite so deutlich über der zehnjährigen wie am Dienstag: Mehr als 0,8 Prozentpunkte waren es, als die zweijährige Bundesanleihe eine Rendite von 3,1 Prozent aufwies, während die Rendite für die zehnjährige Laufzeit bei 2,3 Prozent notierte. Bei Anleihen führen fallende Kurse zu steigenden Renditen und umgekehrt.