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# Bitcoin-Kurs rückt näher an 40.000 US-Dollar: Professionelle Trader immer noch skeptisch

Bitcoin-Kurs rückt näher an 40.000 US-Dollar: Professionelle Trader immer noch skeptisch

Auf dem Tageschart von Bitcoin (BTC) sieht man allmählich ein stabiles Erholungsmuster. Auf den Derivatemärkten hingegen gibt es einige besorgniserregende Indikatoren. Derzeit weisen die Futures- und Optionsmärkte eine mangelnde Überzeugung seitens der professionellen Bitcoin-Trader auf. Man kann die Daten allerdings auch positiv sehen.

Bitcoin-Kurs auf Coinbase in US-Dollar. Quelle: TradingView

Der Weg in Richtung 40.000 US-Dollar erscheint vorhersehbar, was Händlern eher ein unangenehmes Gefühl gibt. Trader nennen eine solche Kursbewegung in der Regel „Manipulation“.

Unabhängig davon, warum der Bitcoin-Kurs gestiegen ist, sollten Anleger die Derivatemärkte analysieren, um einen Überblick darüber zu bekommen, wie Wale, Market Maker und Arbitrage Desks positioniert sind.

Das beliebteste Instrument für Privatanleger sind sogenannte Perpetual Swap Contracts. Professionelle Händler verwenden eher Futures und Optionen mit einem festgelegten Datum. Diese sind zwar komplizierter, bieten aber auch Raum für komplexere Strategien.

Die Liquidationen, aber auch der Weg in Richtung 69.000 US-Dollar, sind erst einmal vorbei.

Die Daten zeigen, dass es seit dem 23. Januar keine relevante Futures-Kontrakt-Liquidation mehr gab. Wenn gehebelte Long-Positionen (Käufer) aufgelöst werden, beschleunigt das die Kurskorrektur, da die Derivatebörsen diese Futures zu aktuellen Kursen verkaufen müssen.

Gesamtliquidationen von Krypto-Futures in USD. Quelle: Coinglass

Die letzte „große“ erzwungene Auflösung von Long-Positionen belief sich am 23. Januar auf 290 Millionen US-Dollar. Das erklärt teilweise, warum die Erholung von Bitcoin in der vergangenen Woche eher ruhig verlief. Dennoch ist der Markt noch lange nicht über den Berg, wenn man bedenkt, dass BTC derzeit 44 Prozent unter seinem Allzeithoch von 69.000 US-Dollar liegt.

Bitcoin 3-Monats-Futures, annualisierte Prämie. Quelle: Laevitas.ch

Die annualisierte Prämie für Bitcoin-Futures sollte zwischen 5 Prozent und 12 Prozent liegen. Das ist eine Entschädigung für Trader, dass sie das Geld zwei bis drei Monate lang bis zum Ablauf des Kontrakts „festhalten“. Werte unter 5 Prozent gelten als extrem bärisch, während Werte über 12 Prozent auf einen Aufwärtstrend hindeuten.

Der obige Chart zeigt, dass dieser Wert am 21. Januar unter 5 Prozent gefallen ist und noch keine Anzeichen von Überzeugung seitens der professionellen Händler erkennen lässt.

Die große Frage ist also: Ist das Glas halb voll? Wenn Bitcoin beispielsweise den Widerstand von 42.000 US-Dollar durchbricht, wird das einige Händler wahrscheinlich überraschen, so dass es zusätzliche Käufe geben wird, weil niemand diese Gelegenheit verpassen möchte.

Bitcoin-Futures-Märkte neutral, Optionshändler skeptisch

Derzeit ist es etwas schwierig, eine Marktrichtung zu erkennen. Aber der sogenannte 25-Prozent-Delta-Skew ist ein deutliches Zeichen, wenn Arbitrage Desks und Market Maker für Aufwärts- oder Abwärtsschutz zu viel verlangen.

Wenn Trader einen Einbruch des Bitcoin-Kurses befürchten, steigt der Skew-Indikator auf über 10 Prozent. Erwarten sie einen Kursanstieg, fällt der Skew-Indikator auf -10 Prozent.

Bitcoin 30-Tage-Optionen, 25-Prozent-Delta-Skew: Quelle: Laevitas.ch

Wie man oben sieht, liegen wir seit fast einer Woche bei 10 Prozent, obwohl sich der BTC-Kurs seit dem Boden bei 33.000 US-Dollar um 18 Prozent erholt hat. Diese Daten über den Optionsmarkt zeigen, dass professionelle Händler ein Einbruch immer noch für wahrscheinlicher halten und das lassen sie sich Kosten.

Obwohl dieser Indikator nicht sehr positiv ist, werden Arbitrage Desks und Market Maker ihre pessimistische Haltung ablegen müssen, sobald der Kurs auf über 42.000 US-Dollar klettert. Wenn man jedoch bedenkt, dass die Futures-Prämie keine Anzeichen von Verzweiflung aufgewiesen hat, selbst als der Markt um 52 Prozent von seinem Allzeithoch einbrach, kann man die Daten auch konstruktiv bewerten.

Die Ansichten und Meinungen, die hier aufgeführt werden, sind ausschließlich die des Autoren und spiegeln nicht zwangsläufig auch die Ansichten von Cointelegraph wider. Jeder Investment – und Handelsschritt birgt ein Risiko. Recherchieren Sie gut, bevor eine Entscheidung treffen.

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