#Das Beispiel Brenntag

Der Fall Brenntag ist nach Ansicht von Übernahmefachleuten nur das jüngste Beispiel für die Präsenz aktivistischer Aktionäre – in Deutschland und Europa. „Dieses Jahr haben wir eines der aktivsten Jahre in Europa überhaupt, was aktivistische Investoren anbelangt“, sagte Christian Kames, Ko-Leiter des Deutschlandgeschäfts in der US-Bank Lazard. Innerhalb Europas habe Deutschland nach den vorliegenden Daten heuer den höchsten Anteil.

Verwundbar sind börsennotierte Unternehmen mit unterdurchschnittlicher Wertentwicklung („underperformance“), die zugleich einen Ansatz für Umwälzungen über Fusionen und Übernahmen (Mergers & Acquisitions, M&A) bieten – etwa Spartenverkäufe oder Aufspaltungen: „Immer da, wo man Underperformance und eine potentielle Lösung sieht – in den meisten Fällen ist das eine M&A-Lösung, etwa ein Verkauf oder ein Split –, da sind die Aktivisten nicht weit“, sagte Kames auf einem Pressegespräch von Lazard und der Kanzlei Sullivan & Cromwell.